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導(dǎo)語：在逆全球化浪潮與地緣政治沖突交織的時代背景下，關(guān)稅政策正重塑全球聚丙烯市場的競爭格局。2025 年以來，中美之間的摩擦持續(xù)升級猶如蝴蝶效應(yīng)，在聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈上引發(fā)連鎖反應(yīng)：從上游原料供應(yīng)到下游制品消費，關(guān)稅壁壘的層層加碼致使成本傳導(dǎo)鏈條斷裂，市場需求持續(xù)疲軟。這種政策層面的劇烈震蕩，不僅加劇了原料行業(yè)的不確定性，更迫CPP行業(yè)進入需求收縮、價格承壓的深度調(diào)整期。

根據(jù)隆眾資訊的調(diào)研，4月末聚丙烯下游制品行業(yè)平均開工較3月末-0.37%，同比-2.34%。企業(yè)原料庫存環(huán)比上月-1.39%，同比-4.30%。產(chǎn)品訂單環(huán)比上月-0.87%，產(chǎn)品庫存環(huán)比上月+4.98%。聚丙烯制品價格持續(xù)下滑，生產(chǎn)利潤同比去年-21.80%。根據(jù)PP下游制品企業(yè)反饋情況來看，前期出口美國訂單，現(xiàn)因關(guān)稅過高，均已停工或轉(zhuǎn)移至其他地區(qū)進行出口，但關(guān)稅造成的影響仍在持續(xù)擴大。

部分制品行業(yè)的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷使行業(yè)原本供需失衡的局面繼續(xù)加劇，利潤壓縮嚴重。據(jù)隆眾資訊調(diào)研統(tǒng)計，五一節(jié)后，聚丙烯制品平均利潤較節(jié)前-0.64%，同比-28.75%。當(dāng)前企業(yè)多根據(jù)訂單情況調(diào)整負荷，個別行業(yè)停車檢修裝置增加，行業(yè)開工處于下滑走勢，但供應(yīng)縮量預(yù)期難以抵消需求減量。制品價格仍呈下跌態(tài)勢，行業(yè)整體進入震蕩調(diào)整階段。

近期原料聚丙烯市場弱勢下跌，需求持續(xù)走弱及油氣成本下跌壓制市場心態(tài)，資金交易偏空預(yù)期。基本面來看，節(jié)中多套裝置集中重啟產(chǎn)能利用率抬升至相對高位，然絕對庫存處于相對低位，商家暫無明顯出貨壓力，現(xiàn)貨價格跌幅緩于資金市場，基差高位維持。截止8日，全國拉絲均價在7230元/噸，較上周跌41元/噸，跌幅0.56%。

近期來看，全球貿(mào)易局勢復(fù)雜多變，美國關(guān)稅政策加劇市場不確定性，聚丙烯陷入漲跌兩難的困境，原料價格多震蕩整理，給予膜企支撐有限，復(fù)合膜價格偏穩(wěn)運行。節(jié)后歸來，原料PP市場持續(xù)僵持態(tài)勢，關(guān)稅政策影響持續(xù)，業(yè)者避險情緒濃厚，海外終端對CPP訂單心態(tài)消極，出口成交難有明顯增量。行業(yè)內(nèi)卷情況嚴重，膜企利潤縮窄出庫緩慢，訂單情況較前期小幅降溫。

未來預(yù)測：近期關(guān)稅壁壘高企抑制國內(nèi)資源流通，市場對未來需求估值偏低，預(yù)計5月份原料市場弱勢局勢難以擺脫。對于CPP行業(yè)而言，需求端受制于全球經(jīng)濟疲軟及關(guān)稅影響，訂單情況萎縮，但當(dāng)前季節(jié)交替下，夏季水果、蔬菜對包裝袋需求增加，加之居民出行活動的增加，預(yù)制菜興起，復(fù)合膜及蒸煮膜訂單向好。醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏加快，藥品包裝用 CPP 薄膜的訂單量也相應(yīng)增加，預(yù)計5月份國內(nèi) CPP 裝置開工率或小幅提升至 55%左右，成品庫存持續(xù)消化。