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溴素價格瘋漲的供需博弈與市場變局

【前言】2025年3月以來，溴素在化工市場中表現(xiàn)極為亮眼，其價格走勢引發(fā)了市場各方的高度關(guān)注。2025年3月27日，市場主流成交價已經(jīng)突破27500元/噸，單周最高漲幅達3500元，漲勢迅猛，瞬間點燃資本市場的熱情，相關(guān)股票紛紛強勢上揚。其中，涉及的某些廠家相關(guān)的個股也緊跟上漲節(jié)奏，均有沖高表現(xiàn)。

一、價格上漲分析

（一）國內(nèi)資源困境及環(huán)保檢查影響

我國的溴素資源分布相對集中，主要分布在山東地區(qū)，其中占比最大的區(qū)域是濰坊，其為鹵水溴素的主要生產(chǎn)地，近年來，隨著鹵水提溴濃度的降低，提溴的難度也在提高。國內(nèi)海水溴素主要分布于天津、河北、山東濱州等地，受天氣影響大，目前季節(jié)受氣溫低和水位低影響，產(chǎn)量增速受限。除此之外，3月陸續(xù)開始的環(huán)保檢查組進入山東，先是山東濱州大部分廠家進行檢修，后影響到濰坊昌邑地區(qū)，加劇庫存緊張問題。

進入3-4月，本該是傳統(tǒng)溴素旺季，但溴素產(chǎn)量未能起來，廠商的開工率尚未完全恢復(fù)，下游的開工也沒有完全恢復(fù)，預(yù)示著供給的緊張局面在短期內(nèi)難以緩解。

（二）進口受阻加劇緊張局勢

我國對溴素的進口依賴度頗高，2024年依存度達54%，進口量從2023年的5.5萬噸攀升至2024年的7.6萬噸。以色列是我國最大的溴素進口來源國，約占進口總量的49%。3月初階段溴素價格每周上漲500元/噸，主因便是紅海地區(qū)地緣政治局勢急劇升溫，也門胡塞武裝恢復(fù)對以色列船只在紅海和亞丁灣區(qū)域的禁航令。這使得以色列出口船只不得不繞行好望角，運輸周期大幅延長，運輸成本顯著增加。運輸周期的延長，致使溴素進口到貨嚴(yán)重延期，國際供應(yīng)鏈壓力驟增。3月底，又聞以色列的氯氣生產(chǎn)受阻，進口持續(xù)延期，進一步加劇了國內(nèi)溴素供應(yīng)的緊張局面。

溴企本身庫存少量，順其自然，溴市價格一漲再漲，加之濰坊部分廠家檢修，供需雙方博弈，綜合因素使得價格開始瘋漲。綜合因素下，現(xiàn)主流成交價格暫為27500元/噸。

圖表2國內(nèi)區(qū)域價格變動對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、市場預(yù)測

1. 生產(chǎn)預(yù)測：4月，氣溫上升，逐漸進入生產(chǎn)旺季，環(huán)保和進口影響會減少，雨水量對產(chǎn)量的影響會提高，海水溴廠產(chǎn)量預(yù)計穩(wěn)步上升，4月中旬，之前檢修的廠家逐步恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量會明顯增加。預(yù)計 4月國內(nèi)溴素產(chǎn)量6500噸及產(chǎn)能利用率增加至45.27%。

2.消費預(yù)測：3月底溴素的價格猛漲會讓廠家出貨意向下降，價格的上漲會逐步反映至下游，下游對高價位的接受情況有限，兩者供需博弈。由于終端目前剛需為主，下游十溴二苯乙烷和四溴雙酚A的需求提振不明顯，其下游的需求持穩(wěn)為主。預(yù)計4月份，若進口恢復(fù)，上下游整體提振不明顯，價格會在一段時間內(nèi)保持穩(wěn)定。

3.進口預(yù)測：2025年1月中國溴素進口量7283噸，其中以色列進口量最大為3206噸，進口均價2482美元/噸。2025年2月中國溴素進口量6209噸，其中以色列進口量最大為3637噸，進口均價2506美元/噸。2025年1月中國溴化鈉及溴化鉀進口量在1250噸，2025年2月中國溴化鈉及溴化鉀進口量在302噸。總體進口量較大，但本月溴素進有延期，推至4月份到港，預(yù)計3月份進口量會有所下降，預(yù)計3月份進口量減少至4000噸。

4. 價格預(yù)測

目前國內(nèi)主流成交價格區(qū)間在27000-29000元/噸，后續(xù)來看，供應(yīng)端仍需重點關(guān)注天氣降雨量。需求端改善可能性不大，需求平平，阻燃劑和中間體行業(yè)均剛需要貨為主，未來進口若恢復(fù)到港，對溴素的支撐有限。進口溴素在3月進口空窗期過后，延后的進口溴素數(shù)量均會體現(xiàn)在4、5月份，目前進口受阻傳聞四起，聽聞進口會在4月初有少量進來，所以4月份進口量大概率會在6000噸附近處于中高位。本月市場價格較亂，但價格仍有上漲空間，供需博弈，進入4月，預(yù)計價格會高位維穩(wěn)，維持在27500-30000元/噸左右。